Blickpunkt


<p>Die Gesamtzahl der angekündigten Übernahmen in der Chemie steigt seit Jahresbeginn ebenso wie die Zahl der Transaktionen mit veröffentlichten Werten des Kaufpreises (Abbildung 1). Obwohl die Werte der ersten Quartale 2012 hinter Quartalsrekordwerten wie im vierten Quartal 2010 zurückbleiben, scheint die chemische Industrie wieder verstärkt übernehmen zu wollen.</p>
<p>Viele Marktteilnehmer halten den 8. Dezember 2011 für einen Wendepunkt. An diesem Tag setzte die Europäische Zentralbank ein Zeichen gegen die Kreditklemme als Symptom der Finanzkrise und offerierte den Geschäftsbanken Anleihen mit günstigen Kreditkonditionen und dreijähriger Laufzeit. Die Banken hatten bis Ende Dezember 2011 ein Volumen von mehr als 500 Mrd. Euro abgerufen.</p>
<p>Insbesondere eine Megatransaktion hat in den vergangenen beiden Quartalen für Aufsehen gesorgt: Solutia aus St. Louis, MO/USA, wurde vom US-Chemiekonzern Eastman Chemical für 4,7 Mrd. US-Dollar gekauft. Das einst aus einer Abspaltung vom Fotokonzern Eastman Kodak hervorgegangene Unternehmen will damit vor allem seine Geschäfte in Asien stärken. Mit der Übernahme von Solutia hat Eastman Chemicals die Rückflüsse aus dem Verkauf der Polyethylenterephthalat(PET)-Geschäftsaktivitäten in die Erweiterung vor allem seiner Spezialchemiegeschäfte investiert.</p>
<p>Die Transaktionswerte aller Übernahmen, summiert in den jeweiligen Quartalen, zeigen ebenfalls eine Erholung, wenn auch nicht so signifikant wie bei der Anzahl (Abbildung 2). Dies dürfte vor allem am Finanzierungsumfeld liegen, das zurzeit höhervolumige Übernahmen und Fusionen erschwert.</p>
<p>Bei der regionalen Verteilung der Transaktionen lässt sich feststellen, dass asiatische, insbesondere chinesische Unternehmen vermehrt Spezialchemiegeschäfte aus dem Westen kaufen. Während sich Käufer aus den entwickelten Volkswirtschaften bei der Analyse eines Zielunternehmens vornehmlich an dessen finanzieller Performance ausrichten, vergewissern sich chinesische Kaufinteressenten zunächst, dass das Intellectual Property des Zielunternehmens, also Patente, Marken und Knowhow, tatsächlich einzigartig ist. Dabei geht es den Asiaten meistens nicht in erster Linie um die Eroberung neuer Märkte, sondern darum, die Belieferung der schnell wachsenden Heimatmärkte sicherzustellen.</p>
<p>Gleichzeitig gibt es weiterhin Kaufinteressenten aus den reiferen westlichen Ländern für Unternehmen in Ländern in (Süd-)Ostasien, Südamerika oder dem Nahen Osten. Motivation ist dabei meist die Partizipation am dortigen überdurchschnittlichen Wachstum sowie der Zugang zu Rohstoffquellen.</p>


<h2>Blick ins zweite Halbjahr</h2>
<p>Unter der Voraussetzung, dass die Eurokrise kontrollierbar bleibt, dürfte sich die Transaktionsaktivität weiter dynamisch entwickeln. Dafür spricht das fundamentale Umfeld: Die chemische Industrie kennzeichnet im Vergleich mit anderen Industrien nach wie vor ein insgesamt hoher Fragmentierungsgrad. Weiterhin sind zahlreiche Chemieunternehmen noch immer in den Händen von Finanzinvestoren, die üblicherweise ein Unternehmen nur für einen begrenzten Zeitraum (etwa drei bis sieben Jahre) halten und dann wieder verkaufen wollen oder müssen. Schließlich bringen stark wachsende Großunternehmen aus den Wachstumsregionen wie den Bric-Staaten (Brasilien, Russland, Indien, China) genügend Kapital mit, um sich Zugang zu Kunden und Technologie in den reiferen Ländern zu erwerben. Jedenfalls deuten angekündigte Verkäufe an, dass — mindestens bezogen auf den durchschnittlichen Transaktionswert — das Jahr 2012 Potenzial hat, sich zu einem Rekordjahr zu entwickeln.</p>
<p>Beispiele an größeren Chemieunternehmen, die sich nach Marktberichten im Verkaufsprozess befinden, sind der Titandioxid-Pigmentspezialist Sachtleben Chemie — er gehört der amerikanischen Rockwood-Gruppe —, die Performance-Coatings-Einheit von Dupont, der Teerchemikalien-Hersteller Ruetgers — gehört dem Finanzinvestor Triton — und Borregaard vom norwegischen Industriekonzern Orkla, der sich auf Produkte auf Basis einer Bioraffinerie mit Holz als Rohstoff spezialisiert.</p>
<p>Bernd Schneider ist promovierter Chemiker und Kaufmann und verantwortet den Bereich Chemie bei der Investmentbank Lincoln International in Frankfurt. Das Unternehmen ist fokussiert auf die Beratung des Verkäufers bei grenzüberschreitenden Transaktionen. <a href="mailto:b.schneider@lincolninternational.de">b.schneider@lincolninternational.de</a></p>


<h2>Messer übertrifft Milliarde</h2>
<p>Das Industriegaseunternehmen Messer erhöhte im vergangenen Jahr den Umsatz um 13 % auf knapp 1 Mrd. Euro und übertraf damit erstmals die Milliardenmarke. Der Ebitda lag bei 241 Mio. Euro. Als Wachstumstreiber erwiesen sich insbesondere Asien und Peru. “Aber auch der Wiedereintritt in den deutschen Gasemarkt war ein wichtiger und richtiger Schritt”, sagte Stefan Messer, Eigentümer und Vorsitzender der Geschäftsleitung der Messer Gruppe.</p>


<h2>Air Liquide und BMS</h2>
<p>Die französische Air Liquide investiert 100 Mio. Euro in eine Anlage für Wasserstoff und Kohlenmonoxid auf dem Gelände von Bayer Materialscience (BMS) im Chempark Dormagen. Die Gase gehen an BMS, die sie zur Herstellung von Polyurethanen benötigt, aus denen Polster, Reifen und Klebstoffe entstehen.</p>



Artikel

Die Chemie übernimmt wieder

Die Gesamtzahl der angekündigten Übernahmen in der Chemie steigt seit Jahresbeginn ebenso wie die Zahl der Transaktionen mit veröffentlichten Werten des Kaufpreises (Abbildung 1). Obwohl die Werte der ersten Quartale 2012 hinter Quartalsrekordwerten wie im vierten Quartal 2010 zurückbleiben, sche...


<p>Der Continental-Konzern ist globaler Automobilzulieferer. Neben den Divisionen für Fahrzeugelektronik und Bremssysteme ist die Division Rubber, die Produkte wie Reifen, Schläuche und Antriebsriemen herstellt, von Reach und CLP betroffen (siehe Glossar und Kasten S. 894). Die Werkstoffe für diese Produkte entstehen direkt aus chemischen Rohstoffen. Auf zentraler Ebene unterstützt die Abteilung Gefahrstoffmanagement bei der Produktsicherheit und der Einhaltung des Gefahrstoffrechts.</p>


<h2>Expositionsszenarien anpassen</h2>
<p> Reach betrifft neben den Entwicklungs- und Einkaufsabteilungen, welche die unterbrechungsfreie Belieferung mit chemischen Rohstoffen sicherstellen, vor allem das zentral koordinierende Gefahrstoffmanagement und die Abteilungen für Arbeitssicherheit und Umweltschutz. Eine der Aufgaben liegt derzeit im Umgang mit den erweiterten Sicherheitsdatenblättern und den mit ihnen gelieferten Expositionsszenarien. Vor allem das Verstehen und Umsetzen dieser Szenarien führt zu erheblichem Aufwand beim Gefahrstoffmanagement und in den Werken.</p>
<p>Durch die Szenarien teilt der Lieferant eines Stoffs dem nachgeschalteten Anwender mit, wie er den Stoff verwenden darf, ohne dass es zu einer Gefährdung von Mensch oder Umwelt kommt. Hierbei macht der Lieferant beispielsweise Angaben über die erlaubten Einsatzmengen oder zu Schutzmaßnahmen wie Handschuhen oder Absaugung. Der Anwender muss die sichere Verwendung nachweisen. Er muss also prüfen, ob seine Verwendungsbedingungen mit denen im Expositionsszenario übereinstimmen.</p>
<p>Die Auswertung des Szenarios ist mit großem Arbeitsaufwand verbunden. Zum einen gibt es unterschiedliche Formate, da gesetzliche Vorgaben dafür fehlen. Außerdem übermitteln einige Lieferanten Expositionsszenarien für sämtliche Verwendungen des Stoffs. Dadurch liegt der Umfang dieser Dokumente teils bei über 100 Seiten und der Anwender muss die für ihn zutreffenden, meistens etwa drei bis fünf Seiten finden. Zum anderen sind nicht selten die vom Lieferanten vorgegebenen Verwendungsbedingungen nicht einzuhalten. Der Grund liegt in den zu vorsichtigen Angaben der Lieferanten. Sie berechnen die erlaubten Einsatzmengen häufig so gering, dass dies die Produktionsprozesse erschwert.</p>
<p>Kommt der Anwender bei der Prüfung der sicheren Verwendung zu einem negativen Ergebnis, muss er handeln. Er hat verschiedene Möglichkeiten, die aber nicht alle gleich gut geeignet sind. So ist es in komplexen Lieferketten oft schwierig, einen alternativen Lieferanten zu finden, der die benötigten Verwendungen beschreibt. Auch der Austausch eines Stoffs gegen einen anderen ist nicht einfach, da dies oft mit langwierigen Entwicklungsarbeiten verbunden ist.</p>
<p>Ein weiterer Weg ist das Scaling. Hier informiert der Lieferant den Anwender darüber, wie dieser die Expositionsberechnung durch die Berücksichtigung seiner individuellen Situation anpassen kann. Ein Beispiel ist die Berechnung der Umweltexposition: Hier wird häufig ein Standardwert für die Größe des Flusses angenommen, in den die Prozessabwässer gelangen. Das Anpassen der Berechnung an die tatsächlichen Gegebenheiten führt dann zu anderen Einsatzmengen. Allerdings existieren bisher nur wenige Expositionsszenarien, in denen die Hersteller die nötigen Angaben zur Berechnung integriert haben.</p>
<p>Der erste Schritt bei Problemen sollte daher der Kontakt zum Lieferanten sein, um mit ihm die Expositionsszenarien zu besprechen und die Fragen zu klären, die beispielsweise zu einer zu geringen erlaubten Einsatzmenge führten.</p>


<h2>Einstufungen ändern</h2>
<p>Die CLP-Verordnung beeinflusst Aufgaben der Produktsicherheit. So muss das Gefahrstoffmanagement die Sicherheitsdatenblätter der Lieferanten aufgrund der neuen Einstufung und Kennzeichnung prüfen. Außerdem sind die eigenen Gemische neu einzustufen und danach die Sicherheitsdatenblätter bezüglich Einstufung und Kennzeichnung zu aktualisieren. Dies muss bis zum Ende der Übergangsfrist am 1. Juni des Jahes 2015 geschehen sein.</p>
<p>Zurzeit wird der Ansatz verfolgt, die Gemische noch nicht komplett neu einzustufen, da hierzu die CLP-Einstufungen aller Rohmaterialien der Lieferanten vorliegen müssten. Diese sind aber noch nicht vollständig, da auch die Lieferanten der Gemische erst zum 1. Juni 2015 die neue Einstufung umgesetzt haben müssen. Die Neueinstufungen werden daher nach und nach immer dann durchgeführt, wenn die CLP-Einstufungen für die jeweiligen Rohmaterialien einer Mischung vorliegen.</p>


<h2>Doppelgleisig fahren</h2>
<p>Die neu gekennzeichneten Rohmaterialien betreffen die Arbeitssicherheit und die Produktion. Die Mitarbeiter sind im Umgang mit dem alten und dem neuen Kennzeichnungssystem zu schulen.</p>
<p>Zudem müssen innerbetriebliche Transportgebinde neu gekennzeichnet werden. Die meisten Gemische tragen noch die alten Symbole aus der Verordnung 1999/45/EC. Es gibt aber auch schon CLP-konforme Gemische — verschiedene Hersteller desselben chemischen Gemisches handhaben wegen der Übergangsfrist die Kennzeichnung unterschiedlich. Dadurch finden sich chemisch gleiche Rohmaterialien mit unterschiedlicher Kennzeichnung in Lager und Produktion. Aus diesem Grund wird in den Werken zurzeit eine doppelte Kennzeichnung durchgeführt. Dies schult die Mitarbeiter im Umgang mit den neuen Symbolen und Sicherheitsratschlägen, da sie den direkten Vergleich zwischen alter und neuer Kennzeichnung auf den Gebinden nachvollziehen können.</p>
<p>Fazit: Die nahezu zeitgleiche Einführung der europäischen Chemikalienverordnungen stellte und stellt die nachgeschalteten Anwendern vor anspruchsvolle Aufgaben und führt zu einem vermehrten Arbeitsaufwand.</p>
<p>Der promovierte Chemiker Andreas Vogelpohl arbeitet im Konzern-Gefahrstoffmanagement und als Reach-Koordinator bei Continental in Hannover. Über die Herausforderungen für nachgeschaltete Anwender spricht er während des 4. Forums zum Globally Harmonized System der Chem-Academy im September in Köln. <a href="mailto:andreas.vogelpohl@conti.de">andreas.vogelpohl@conti.de</a></p>


<h2>Glossar</h2>
<p><b>Reach:</b> Europäische Verordnung zur Registrierung, Bewertung und Zulassung von Chemikalien (Registration, Evaluation, Authorisation of Chemicals).</p>
<p><b>CLP:</b> Europäische Verordnung über die Einstufung, Kennzeichnung und Verpackung von Stoffen und Gemischen (Classification, Labelling and Packaging of Substances and Mixtures).</p>
<p><b>GHS:</b> Global Harmonisiertes System.</p>


<h2>Tantalus und Rhodia kooperieren</h2>
<p>Tantalus Rare Earths aus Düsseldorf und Rhodia, ein Spezialchemieunternehmen der belgischen Solvay-Gruppe, wollen beim Tantalus-Projekt in Madagaskar gemeinsam die Seltenen Erden nutzbar machen. Rhodia erhält das exklusive Abnahmerecht von jährlich bis zu 15 000 Tonnen. Die Fundstätte birgt wohl eines der größten Vorkommen seltenerdhaltiger Tone außerhalb Chinas.</p>


<h2>Spezialkunststoff recyclen</h2>
<p>Dyneon, Tochter des US-Unternehmens 3M, baut in Bayern eine Pilotanlage, um jährlich 500 Tonnen Polytetrafluorethylen (PTFE) zu recyceln: Ein Pyrolysereaktor zersetzt das PTFE, und aus den Reaktionsgasen lassen sich Tetrafluorethen und Hexafluorpropen gewinnen und wieder zu PTFE verarbeiten. Der Automobilbau nutzt es für Benzinschläuche, die Umwelttechnik für Dichtungen und Rohre. Die jährlich in Europa bis zu 5000 Tonnen PTFE-Abfall werden bisher verbrannt oder auf Sonderdeponien entsorgt.</p>


<h2>K+S verkauft Nitrogen</h2>
<p>Der Salz- und Düngerspezialist K+S veräußert die Stickstoffdüngersparte Nitrogen an den russischen Chemiekonzern Euro Chem. Im Jahr 2011 erzielte Nitrogen einen Umsatz von knapp 1,2 Mrd. Euro und ein operatives Ergebnis von 69,4 Mio. Euro. Der Unternehmenswert liegt bei 140 Mio. Euro.</p>



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Die Chemie übernimmt wieder

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